导读：成长线高度看好中国多层次资本市场的机会，专注成长型企业的投资与孵化服务，通过遴选、打磨、扶持的创业孵化，智慧、资源、标准的价值梳理，专业、创新、偕同的股权投资，融通内外，链接资源，偕同创业者打造极致产品、优化商业和盈利模式，以自有资金并联合著名投资机构，推动项目完成不止是0到1，更是1到N的蜕变。

　　在 “2017年中国新三板投资者大会”上，九鼎投资董事长蔡雷发表了《成长与并购——新三板投资逻辑》的主题演讲，表示优秀投资人成功的关键因素:一是具有稳定投资风格，二是把握住系统机会。这与成长线投资理念不谋而合。稳定风格，就是对于一项或几项基本投资模式的熟练运用，形成个性鲜明的核心投资能力;系统机会，就是一定时空范围内可能获取巨额回报的大类资产。

　　成长线投资认为场外资本市场是未来有系统性机会的市场

　　中国多层次资本市场由场内市场和场外市场两部分构成;场内市场有主板(含中小板)、创业板(俗称二板)，场外市场有交易板(含新三板、旧三板)以及区域性股权交易市场的展示板、股改板、交易板，证券公司主导的柜台市场等共同组成。中国A股市场(场内市场)的热度，已经全球知名，平均市盈率几十倍;场外市场并不大热，但蕴藏巨大的系统性机会。成长线投资正是从区域股权市场入手，按照全国中小企业股份转让系统的“可把控、可举证、可识别”原则，联合主办券商，对企业进行顾问梳理咨询，提供挂牌前规范辅导，挂牌后孵化服务。

   投资模式之一：成长模式

　　技术的创新、模式的创新、制度的创新……只要有创新，就会有新的产品、新的模式、新的企业。投资人应该是伯乐，遴选到创新型企业，相中千里马，成为其股东，偕同其成长，就可以获取很大的收益。

　　成长模式可以针对企业发展的不同阶段，形成具体的模式，比如天使、VC、创投、上市后的成长股投资等。场外资本市场定位于服务中小创业型企业的资本市场，很显然成长型投资必然成为场外资本市场上最重要的投资方式。纳斯达克的成功也就是这样。

　　但是，成长型投资的专业要求是很高的。企业的成长与成功有两个最重要的因素，第一个是产业的因素，第二个是人的因素，主要是企业家。而这两个因素都是极难准确判断的，还碰在一起，难度就更大了。即使你判断到了企业可以成长，但是你还很难预测企业成长的终点，企业在某一具体时点的估值是否合理。等等。因为这么难，谁做好了，就一定可以获取长期良好的回报。

　　投资模式之二：并购模式

　　“并购模式”也叫“重组模式”，甚至叫做“革命模式”。为什么会有这个模式呢?因为人类社会在运行过程中，再好的东西最终也会变差，高效的东西最后会变得低效。那么，用高效的组织或团队，去改造那些低效的组织或团队，就有可能带来回报，进而实现整体效率的改善。这种模式，对于一个企业来讲，是重组。对于社会来讲，就是改革或者革命。

　　社会是在波浪型的前进。所以并购、重组等投资模式始终具有长期的生命力。

　　场外资本市场，特别是新三板的核心主题是成长，但还有一个主题就是重组或者并购。衡量一个资本市场最终是初级还是高级，是发展中还是发达，本质就在于这个市场支持资源配置的效率、支持并购重组的能力有多高。

　　投资模式之三：证券化

　　证券化，也称作批零模式。这个模式是一种特殊的套利模式，利用同一资产在不同市场上的不同交易价格来套利，其盈利的基本来源是资产的流动性。

　　证券是一种标准化的资产。把非标的资产弄成可以标准化交易的证券，相当于把原来只能整体卖掉的东西拆开来卖，实现资产的批发转零售，这样就增加了资产的流动性。证券化后的资产，流动性风险得到释放，理论上可以获得一定溢价，作为风险补偿的回报。

　　协议转为做市、进入创新层、转板上A股，这些投资逻辑的背后，实际上就是在做这个证券化的流动性套利，都是想赚流动性的钱。

　　投资模式之四：套利模式

　　套利模式也叫投机模式，其实就是炒股票(或股权)。利用市场的价格波动，低买高卖，或者高卖低买，赚取价差。

　　证券市场为什么会有投机的机会呢?市场参与者都是有限理性的，信息存在不对称，判断与预期不一致，就会导致价格一直波动，有价格波动就有套利的可能。

　　但监管部门提高场外资本市场投资者的门槛，要增加投资者的整体判断能力，以防止过度投机。

　　投资模式之五：债权模式

　　债权模式也就是放债，这是千百年来屡试不爽的投资模式。让渡资本的使用权给别人，获取一些固定性收益作为回报，这个最容易理解和操作了。

　　场外资本市场是一个权益性的投资市场，债权投资机会似乎不多。实际上不是这样的。例如新三板上挂牌企业良莠不齐，完全标准的股权类投资不好做。专业机构可以拓宽思路，开发一些债权或可转债的投资模式。

　　最后，投资是一件“入门容易”但“做好很难”的事情，门槛不高，但要登堂入室则很不简单。但再怎么难，也不外乎就这么几招：找黑马、搞重组、发证券、当债主、玩投机。借助成长线全方位创业服务平台，通过遴选、打磨、扶持的创业孵化，智慧、资源、标准的价值梳理，专业、创新、偕同的股权投资，一定能在场外资本市场的投资中不断收获到惊喜，不断创造出精彩。